一队黑巾蒙面骑手急匆匆赶到渡口，发现从杭州运来的一船军火被劫走．他们奋起直追清兵头目引爆炸弹，与军火同归于尽．使他们夺回军火的希望落空。上海同盟会领导人召见了阿强，命他率海狮敢死队火速奔赴杭州，务必在五天之内把革命党自制的炸弹运到上海，保证起义的需要。在开往杭州的火车上，阿强与浙江巡抚的女儿张馥云相识。到杭州后，阿强与革命党联络人阿根接上了头，会见了秘密制造炸药的独眼龙，又会合了刚从上海赶来的刘副队长等，决定连夜把炸弹运往上海。由于“眼线”告密，此消息被紫禁城派来的刽子手玛探首得知，他决定将海狮敢死队一网打尽。次日凌晨，玛探首在树林中伏击成功，打死了刘副队长，截获了军火，阿强在馥云的帮助下逃生。当晚，巡抚设宴为玛探首庆功，阿强潜入府中，馥云说出了弹药的下落及玛探首的行踪。阿强带人在妓院门口劫持了玛探首，逼迫同往弹药库。夺回了军火。巡抚得知军火得而复失，要惩办玛探首。玛探首反以馥云小姐与阿强的关系相威胁。玛探首又制定了第二个方案，阴谋在黑风谷堵截敢死队。阿强使用“金蝉脱壳”之计，使玛探首的阴谋再次落空。激战巾，独眼龙牺牲，阿强被俘。馥云连夜赶到牢房，救出阿强。玛探首发现后，决定对馥云下毒手。阿强等在渡口正把军火装上小船，突遭玛探首一行伏击。阿强击毙了“眼线”阿根，并逼迫玛探首充当人质，掩护小船离去。玛探首命其部下以枪口顶住被劫持来的馥云，威胁阿强。千钧一发之际，巡抚赶来营救了女儿。愤怒的馥云操枪击毙了玛探首，阿强等在混乱中离去……翌日，沪杭各报刊登了海狮敢死队偷运军火成功的消息。